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结论:钢厂高炉产能利用率小幅回升,环保推迟,限产力度不及预期,供应增加,国庆假日期间钢厂厂内及社会库存均呈现上升态势;但节后终端需求依旧存在支撑,资源整体偏紧,叠加后期限产预

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结论:宏观来看,国内外经济运行均有压力,美国股市、债市下行,国内基建投资增速继续下滑。就钢材下游需求而言,房地产虽出现销售压力,但建设速度不减,建筑钢材下游需求有支撑;汽车、家电市场压力偏大,板材市场需求堪忧。分品种来看,原燃材料整体表现偏强,铁矿石价格有继续上涨动力,焦煤焦炭提涨还在继续,废钢仍有小幅探涨要求,钢坯价格高位震荡;成材方面,建筑钢材仍有支撑,价格高位运行,中厚板市场价格企

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中厚板价格表现总体高位震荡,是品种价格强势回归的一年,然而,也出现了振幅收窄,贸易商操作空间小等问题,这些问题的体现也有一定的地区差异。江苏省地处南北中点,种种特点的表现也更为明显。下面,笔者将从价格、生产、库存等方面,简述江苏省中厚板前三季度的表现,并分析节后或将出现的走势。

前三季度总结:

一.价格回顾:高、奇、异___li高:整体价格较往年处于高位

2018年是中板品种价格强势回归的一年,江苏省也不例外。2018年第一到第三季度江苏中板价格运行总体高于去年。以萍钢资源在江阴的价格为例,截至目前为止,2018年板价均价4296元/吨,平均高出去年705元/吨,甚至一度达到1290元/吨的价差峰值。

图一2018年萍钢资源江阴市场价格较2017年同期价差___li奇:淡季不淡、旺季不旺

六七月份一直是中板市场的传统淡季,但今年六七月份一反常态,价格持续走高,反而传统的旺季九月,价格开始走低。以萍钢在江阴的价格为例,2018年六七月份市场均价4369元/吨,而传说中的金九,价格只有4149元/吨。事实上,笔者认为,2018是迟缓的一年,整体价格启动节奏慢,春节后的价格启动也晚于往年,直到4月才开始发力;另外,2018年的需求支撑虽启动稍晚,力度却较强,支撑住了六七月价格高位;再者,今年成本端的支撑也不容小觑,钢厂锁价长时间居高不下,配合主调为高位小幅震荡的期货行情,使得市场价格持续高位。

图二2017、2018年江阴地区萍钢价格对比___li异:一二线资源市场表现差异大

相较于全国,江苏地区今年价格比较特殊的一点表现在:一二线资源的价差以及对于市场震荡的不同反应。截至九月,江苏省内代表区域江阴地区,萍钢(一线资源代表)与西城(二线资源代表)的价差平均值为59元/吨,远远超过了正常的价差。另外,在显著涨价阶段(5-6月)和显著跌价(6-7月、9月)阶段,价差均值可以达到86元/吨,较平时显著放大。面对市场震荡时,江苏市场上的一线资源表现更加持稳,而二线资源表现更为灵活,价格波动更大。

图三2018年江阴地区萍钢、西城资源价格对比

二.生产回顾:产量超越往年且高位持稳

2018年,在中板价格的强势影响下,钢厂生产中板的热情大增,将大量资源转移到生产中板是,中板产量相较于去年显著提升,江苏省亦然。选取江苏省内资源的主要来源pg、xc、hr、sg、cd的总和来看,2017年1万吨,而进入2018年后7%。但值得注意的是,近期螺纹价格表现强势,很多钢厂开始转移资源到螺纹的生产上,尽管转移需要时间,一时之间很难有显著体现,但后期,大概率中板产量将有所下调。

图四江苏主要中板资源来源钢厂产量

三.社会库存回顾:先降后升,压力较大

截取江苏区域的江阴库、无锡库、南京库、常熟港的总和作为分析样本,我们可以发现,春节以前,江苏地区社会库存,基本维持了2017年年末的水平,当时贸易商并未进行冬储。年后行情的发动滞后,使得三四月份出现一个库存小高峰,而随着之后的销售高潮来临,社会库存迅速在5月达到最近两年的最低点,然而,结合前文,随着中板价格优势的体现,钢厂中板生产增加。供给多,价位高,需求持续被消耗,使得自五月起,库存开始持续回升。目前,江苏省社会库存已经达到了近两年的峰值,社会库存压力较大。

图五江苏主要中板市场社会库存

中秋节后,江苏中板市场维持着持续跌价的势头。期货震荡下行,长达一路领跌,贸易商陷入了被动的跌价漩涡当中,市场价格难以维稳。不过价格低位使得成交有所提振,目前市场成交优于中秋节前。但多倒挂出货,市场情绪并不乐观。至于国庆节后,又是一场多方因素的博弈。供给方面,北方采暖季限产即将开始,后期北方资源流入江苏市场的量应呈现下跌之势;而江苏本地,各种常规环保限产以及2018年国际进口博览会召开周边一系列钢厂的主。